第一篇：风险投资论文

通过实例解析风险投资操作流程-----国贸-张宏敏- 风险投资（Venture 斑羚飞渡读后感 Capital）简称是VC，在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。风险投资的运作包括融资、投资、管理、退出四个阶段。风险投资的过程其实就是一个科技公司创办的过程。通过下面这个实例更加详尽的解析风险投资操作流程。一、高兴技术的研发过程关键之一，知识产权很重要来自思科公司的工程师山姆和IBM公司的工程师强尼发明了一种无线通信的技术，他们就写了个专利草案，又花五千美元找了个专利律师，向美国专利局递交了专利申请。关键之二，是否有数量级的提高是衡量一项新技术是革命性的还是革新性的关键两个人用模拟软件Matlab进行模拟，证明这种技术可以将无线通信速度提高五十倍。两个人想了好几种应用，比如代替现有的计算机Wifi，或者用到手机上，于是在原有的专利上又添加了两个补充性专利。二、融资阶段：融资阶段解决“钱从哪儿来”的问题。通常，提供风险资本来源的包括养老基金、保险公司、商业银行、投资银行、大公司、大学捐赠基金、富有的个人及家族等，在融资阶段，最重要的问题是如何解决投资者和管理人的权利义务及利益分配关系安排。关键之三，商业计划很重要强尼和山姆于是拿着自己做的Powerpoint投影胶片、实验结果和专利申请材料到处找风险投资者，在碰了七八次壁以后，找到了亚平。亚平自己和几个志同道合的有钱人一起在做天使投资人。亚平和不下百十来个创业者谈过风险投资，对新技术眼光颇为敏锐，发现山姆和强尼的技术很有独到之处，但是因为山姆和强尼讲不清楚这种技术的具体商业前景在哪里，建议他们找一个精通商业的人制定一个商业计划。强尼找到做市场和销售的朋友迪克，三个人商定，如果迪克制定出一个商业计划书，他将获得%的股权，山姆和强尼将减持到%。三、投资阶段：投资阶段解决“钱往哪儿去”的问题。专业的风险投资机构通过项目初步筛选、尽职调查、估值、谈判、条款设计、投资结构安排等一系列程序，把风险资本投向那些具有巨大增长潜力的创业企业。三个人请斯坦福大学电机工程系的查理曼教授作了评估，证实了山姆等人的技术是先进的并有相当的复杂度，而且有专利保护，别人不易抄袭模仿。亚平觉得可以进行风险投资，亚平和他的风险投资团投入五十万，占到股份的%。现在山姆等人就必须正式在特拉华州注册了赛通科技有限公司。三个人均为共同创始人。公司注册股票一千五百万股，内部核算价格每股二十美分。半年后做出了产品的原型(Prototype)。但是，万的风险投资已经花完了，公司也发展到多人。这时，他们必须再融资。由于该公司前景可观，终于得到了红杉风投的青睐。红杉风投为该公司作价万美元，这时，该公司的股票每股值美元了，比亚平进小时代观后感行风险投资时涨了四倍。红杉同意进行风险投资万美元，占%，这样总股数增加到万股。四、管理阶段：管理阶段解决“价值增值”的问题。风险投资机构主要通过监管和服务实现价值增值，“监管”主要包括参与被投资企业董事会、在被投资企业业绩达不到预期目标时更换管理团队成员等手段，“服务”主要包括帮助被投资企业完善商业计划、公司治理结构以及帮助被投资企业获得后续融资等手段。价值增值型的管理是风险投资区别于其他投资的重要方面。红杉风投将委派一人到该公司董事会任职。山姆等人还答应，由红杉风投帮管理阶段解决“价值增值”的问题。风险投资机构主要通过监管和服务实现价值增值，“监管”主要包括参与被投资企业董事会、在被投资企业业绩达不到预期目标时更换管理团队成员等手段，“服务”主要包括帮助被投资企业完善商业计划、公司治理结构以及帮助被投资企业获得后续融资等手段。价值增值型的管理是风险投资区别于其他投资的重要方面。助寻找一位职业经理人做公司的正式CEO。双方还商定，融资后再稀释%，即万股，为以后的员工发期权。红杉风投现在已经成为了最大的股东。两年后，该公司的样品研制成功，并获得东芝公司的订单，同时请到了前博通公司的COO比尔出任CEO。比尔进入了董事会，并以每股三美元的价钱获得万股的期权。比尔到任后，公司进一步发展，但是仍然没有盈利。于是，董事会决定再一次融资，由红杉风投领头协同另两家风险投资一千五百万。公司在进行风险投资时作价一亿五百万，即每股五美元。五、退出阶段--公开上市IPO：退出阶段解决“收益如何实现”的问题。风险投资机构主要通过IPO（首次公开募股）、股权转让和破产清算三种方式退出所投资的创业企业，实现投资收益。退出完成后，风险投资机构还需要将投资收益分配给提供风险资本的投资者。将风险企业改组为上市公司，风险投资的股份通过资本市场第一次向公众发行，从而实现投资回收和资本增值。又过了两年，该公司开始盈利，并在高盛的帮助下增发六百万股，在纳斯达克上市，上市时原始股定价每股美元。这样，一个科技公司在VC的帮助下便创办成功了。上市后，该公司总市值大约七亿五千万美元。总结，风险投资的价值在于：、解决资金缺乏问题；、彻底改造管理模式;、风投家更谨慎，帮助企业不断修订商业计划和发展战略。第二篇：风险投资运作与管理论文摘要：风险投资也称创业投资。风险投资是指高风险高收益的投资，它的高风险、高收益的特点决定了它需依靠完善的风险投资运行制度来保障其安全性。文章通过对风险投资的概念、背景和特点进行阐述，对风险投资的运作管理机制进行研究，对我国目前风险投资的现存问题进行探析，以促进风险资本健康发我的心愿当一名医生作文展。关键词：风险投资；管理；问题；对策引言在当今世界经济格局中，创新经济占有重要位置，高新技术产业成为未来最具爆发力的朝阳产业，而风险投资被看作是高新技术产业发展的动力，越来越多人已经认识到风险投资的重要性，各地政府利用风险投资来提高当地经济水平及发展高新技术产业。然而，我国在风险投资上经验不足，探索我国风险投资存在的问题、研究风险投资的运行和管理、加快完善公司治理结构，是创新创投企业急需解决的问题。风险投资的概念及特点.风险投资的概念风险投资是指由投资家对具有迅速成长和巨大竞争潜力的新兴未上市的高科技公司进行投资，为创业公司提供长期股权资本和增值服务，培育企业快速成长并承担较大的投资风险，数年后通过公开上市、出售或回购等方式撤出投资并获取高额资金回报的一种投资方式。经济合作与发展组织认为，创业投资是一种将风险资本投向拥有积极发展前景的新兴或中小型企业的投资活动。风险投资由专业人才进行运作和管理，不但促进了高新技术成果商品化、产业化，使新创企业健康成长，也使风险投资家获得了高资本收益。简单来说，这是创业者和投资者利益共享、风险共担的一种投资方式。在风险投资飞速发展的半个多世纪以来，它不断促进高新技术产业的发展，已成为经济发展的重要要素。从世界范围看,美国、英国、德国和日本等经济发达国家占据全球风投产业的绝大部分（%以上），与之相比，我国的风险投资还处在起步阶段。.风险投资的特点目前，学术界虽然对于风险投资的定义存在争议，但普遍认同风险投资具有以下五个特点。()通过换取股权方式参与投资，积极参与对新企业的投资，一般来说投资额占公司股份的％～％，但并没有获取新兴企业的控股权。()风险投资一般是长期投资，短则几年，当投资的企业充分发挥其潜力后，投资方会在股权增值后进行转让，以获取投资利润。()投资风险大、高收益，投资对象快速成长，其市场及技术等方面均存在不确定性，专业投资人员在循环不息地对其进行各项风险投资。()风险投资项目的选择是程序化和专业化。投资家选择风险投资的企业多为高科技企业，但从事高科技开发的企业并不是其唯一的投资选择。()投资家和创业公司相互之间极为信任并充分合作，风险投资家参与企业的重大决策活动，辅助企业经营管理，以促进计划能够顺利进行。风险投资的运作风险投资的运作程序大体如下：筹集资金建立投资机构，对投资项目进行筛选，进行估值和谈判，最终双方达成一致、签订协议，风险投资机构投入资本并通过管理监督和服务实现增值，当获取高额资金回报后退出。.风险资本的筹措风险资本的筹措是风险投资中一个至关重要的环节，随着风险投资的迅速发展，人们在风险投资领域的投入也日益增大。由于风险投资有较大的风险，且资金需求弹性较大，因此风险投资的主要资金来源于约束力较强的民间资本。.掌握资金的投向经济的发展离不开资本的支持，而资本追求最大的回报决定了它的投向。所以，投资者要积极注意市场的动态，敏捷地捕捉经济发展信息，特别是那些能改变人类生活方式、经济结构和社会结构的革命性技术，是资本投向的主要方向。.明确项目选择风险投资的关键是对所要投资的项目进行选择。风险投资往往选择刚刚起步的新创企业，它看重的是企业创业者是否具备了应有的素质，企业的产品和技术是否有广阔的市场渗透力，企业在制定好发展战略、获得了所需的各种资源后发展潜力如何等。所以，风险投资项目的选择，也需要风险投资家对市场有敏锐的洞察力和长远的眼光。.风险投资的退出经过一段时间运作后，无论被投企业经营状况如何，风险投资家都会将风险资本从风险企业中撤出。资本退出的方式及时间选择，是这个投资过程中的最后也是至关重要的环节，这关系着风险投资能否获得成功。风险投资退出方式主要有竞价式（股份公开上市）、契约式（出售或回购）、强迫式（破产清算）等几种方式。如何获得风险投资.“投资就是投人”企业家的素质被大多数风险投资家所重视。在他们看来，投资就是投人、投团队，投资对象的带头人和团队是其选择企业的重要参考指标。也就是说，企业想要获得投资，其负责人及团队必须具备创新意识、强大的团队意识，执着专注、艰苦奋斗的精神，懂得把握机遇、灵活捕捉信息等良好的素质。.风险资本的选择风险资本投资过程中，创业企业可以根据自己的实际情况来选择有利的风险投资公司与投资家，这并不是完全由风险投资家主导。作为创业企业，在判断选择风险资本的过程中，要在所有的投资协议计划中筛选出切实可行的方案，并确保选择的方案符合自身利益，且可使自身的潜力和价值得到充分发挥和实现。.商业计划书的制定作为创业企业与风险投资机构接触的共同链接，商业计划书是筹措创业资金的依据，它展示了创业家的创业计划，同时也是专业投资者评估投资项目的关键材料，是风险投资活动的重要管理工具。商业计划书事实上既是为了吸引投资者注意的主要媒介，也是双方用以寻找对策、解决未来问题的行动方案。如何管理风险企业风险存在着偶发性，但又存在一定的必然性。所以，每个企业在发展过程中都不可避免的会遇到风险，这时如何应对企业面临的风险就对一家企业的风险管理能力提出了极高的要求。因此，企业对风险首先要有明确的认识，企业存在哪些风险，然后有的放矢地采取措施。.风险企业治理结构的建立与完善每家企业的组织制度不同，相应的在不同的组织制度下其带来的收益也是不尽相同的。一个企业要想健康成长，首先要有清晰明了的产权制度，所以，风险企业发展的关键点在于解决产权问题。.风险企业的发展战略风险企业的发展战略大致有两点：竞争和运筹。一方面通过竞争使企业的经营管理更加具有效率性，另一方面通过预见和分析，对以科技为核心的企业进行定位、组织，使其在日益变化的市场经济和高新技术变革中增强自身优势。.风险投资的管理监控通过参与风险企业管理，风险投资家对风险企业的发展状况进行管理监控，以此来规避风险，保障投资获益，促进产业发展。.风险企业的运行管理风险企业的运行管理包括这几个方面：业务管理，财务管理，研发管理，人事管理，信息管理，形象管理，风险企业内部控制管理。我国风险投资面临的问题.风险投资运作无法可依发展高新技术需要风险投资作为推动力，那么制度的完善就对风险投资的开展起到重大作用。一些发达国家就对这一理念深有体会，他们通过制定一系列的法律来推动风险投资的运作，例如美国的《小企业投资法》，英国的“贷款担保计划”以及韩国的《新技术财政资助条例》等，他们以此为风险投资提供相应的保护法规。对于风险投资刚刚起步的我国来说，尽管有诸如“科教兴国计划”、《专利法》等间接的法律规范影响风险投资，但仍然缺乏明确的有关风险投资的相关政策。因此，政策立法的不完善在我国仍然是风险投资运行发展说要解决的一项关键性问题。.风险投资市场不健全，金融机构未市场化银行的风险管理贷款规定令那些规模较小并且没有三年以上业绩的企业难以获取银行的信贷支持，我国修正后的《商业银行法》第条规定：商业银行在国内“不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。”这样的商业银行投资业务限制性规定，导致了银行对风险企业产权投资的渠道不断减少，而吸纳社会资金的投资公司数量也在降低。我国风险投资市场还不健全，建立好这一市场目前还存在许多困难，最突出的问题是资金退出的渠道不通畅，这就造成整个风险投资市场的发育受到了阻碍。.对知识产权的管理和保护力度不够保护知识产权是能够鼓励产生发明创造型人才的有效制度。改革开放后，我国知识产权制度日趋完善并逐步向专利大国迈进。中国每年不乏有许多前景不错的项目，但由于缺乏风险投资机制及对知识产权保护的力度不够等原因，丧失了很多风投机会。.缺乏风险投资评估分析人才研究开发高新技术具有高投入、高风险、高收益的特征，风险投资的目的就是在高风险中取得高收入。所以，对风险的评估变得尤为重要，这就需要有关领域的专业机构、专家、风险基金运作人员的素质要过硬。然而，目前我国这方面高水平的专业人才极度匮乏。加强我国风险投资运行管理的对策和建议.多渠道筹集商业风险资本当前，风险投资资本的来源有多种渠道，包括政府的积极参与和金融机构的参与等。但我们更需要鼓励各种资本积极参与到风险投资中来，特别是民间资本，加快建设不同层次的资本市场。从世纪年代末起，我国很大部分的风险投资基本上都由政府组织发起,一些地方政府出资的比例甚至超过%，例如上海、广州、深圳等。虽然近年来这一比例有所降低,但政府在资金方面一直扮演着重要的角色。另外，我国应积极推动风险资金来源向市场转移，使之与国外成熟风险投资行业接轨。.培育和完善我国风险投资体系积极运用相关举措，建立健全我国在风险投资方面的制度体系，完善风投在各个方面的法律制度，使我国的风险投资能够健康发展。具体措施包括：制定风险保险的法律制度；健全税收贷款优惠政策；确定政府担保的法律制度；规定政府补助的法律制度；完善知识产权的保护制度等。.积极培养风险投资事业专业人才风险与收益是互相关联的。因此，作为风险投资方，想获得高收益承担的风险也很高。所以，培养出具有创新精神的职业风险投资家，组建金融和管理知识兼备的人才队伍，这将对高新技术的成长和风险投资的发展起到极大的推动作用。从风险投资的特点上看，作为风险投资的专业人员，应该具备下列基本素质：强烈的投资和风险意识，丰富的知识和管理才能，较强的人格魅力。受经济全球化的影响，加快与世界经济接轨，我国资本市场应加快融入国际资本舞台。同时，应加快完善风投资本的引导与管理，使我国风投资本积极参与国际资本盛宴，分享改革开放带来的机会。当然，很多风投企业本身运作与管理不够完善，有待提高自身的运作和管理水平，这样才能在高风险高收益的资本市场如鱼得水，为我国创新经济的发展、万众创新创业提供充分的资金，并获取高额的回报。参考文献[]李慧.浅谈风险投资[J].山东电力高等专科学校学报,,()-.[]金方舟.论风险投资中的风险控制及防范[J].现代经济信息,,()-.[]钟会超.我国风险投资退出机制的选择和建议[J].中国科技论坛,,()-.[]陈传联.关于我国风险投资存在的问题及对策的思考[J].企业经济,()-.[]梁池香.我国风险投资所面临的问题及对策[J].科技创业月刊,,()-.第三篇：大学生创业风险投资分析论文大学生创业风险投资分析论文明的风险投资家也无法保证所投资的项目都获得成功，风险投资的概念更多是缘于投资项目成功率低这一客观事实。因此，风险投资家自然要寻找那些在短期内可以带来巨大投资回报的项目，用成功项目的巨大回报弥补失败项目带来的损失并整体赢利，这就注定了他们对项目要求是相当苛刻的。风险投资者首选的评价因素不是项目本身的潜力，而是管理团队的构成、管理者的素质、创业者自身持续奋斗的禀赋等，因为只有优秀的管理团队才能把项目的潜力充分挖掘出来。从近几年先后举办的大学生创业大赛看，许多项目本身有非常好的市场潜力，具有比如在到年内至少获得倍回报的能力，但他们最欠缺的是管理技能与经营经历。所以近几年创业大赛即使获得金奖的项目也很难吸引到大额的风险投资，因为风险投资家不相信没有任何经营经验的大学生能够担此重任。因此，最为重要的首先是要想办法克服这样的障碍。办法之一是或许可以搞些资源外取的策略，比如通过设法吸引到有经验的职业经理人助一臂之力，以弥补他们经营管理经验上的不足。这就为企业的持续发展打下了良好的平台，也会在一定程度上消除投资者的一部分顾虑。其次，要设计好有吸引力的商业模式。对于这个学生创业团队而言，目前已经在“网上支付卡”领域取得了重大突破，如果这一突破偏重技术创新，一定要注重市场经营方面的创新，设计好有效的商业模式，风险投资家关注的是如何赚钱，而不仅是项目本身是否有赚钱的可能。第三，创业者要能与风险投资者进行有效的沟通。任何风险投资公司都不会将资金投资于一个无法沟通的团队。如果一开始即不易沟通，以后投资者便会遇到难以克服的困难。现实中并不乏此类例子，风险投资公司投入了巨额资金，但双方不易沟通，风险投资公司只好撤资，创业者的起步项目也只能中途夭折。第四，准备好创业计划书。对于必不可少的创业计划书而言，至少要回答清楚一些常见的问题。比如，对市场是否有足够的认识，目前的市场是起步期、成长期，还是种子期、成熟期。因为从经验看，风险投资更多投向起步期与成长期，而对种子期和成熟期则相对较少。但对市场认识而言，由于信息的不对称，熟悉行业的创业者与不太熟悉本行业市场的风险投资者往往存在分歧，这就需要创业者对本行业有一种非常清醒的认识，说服风险投资者认识到市场已经到了成长期的前期。再如，对于“网上支付卡”这一领域而言，本项目面临的最大市场风险是什么，是否是信用体系的不完善，还是竞争对手问题，要对风险投资者有一个清晰的描述。为了获得理想的回报，风险投资者必须弄清楚项目本身有没有重大的缺陷。所以，创业者往往以过于自信的心态来应对创业与成长，或许会掩饰一些重大的缺陷。但对风险投资者而言，他们更多的是以一种挑剔的苛刻心理来选择项目。因此，通过细致的调查、详实的数据、周密的分析、科学的逻辑去应对风险投资者的理性选择，是聪明的应对之策。第四篇：风险投资、风险资金的退出.撤出方式风险投资的退出方式一般有三种：首次公开上市（IPO）、收购和清算。其它国家的实践表明，首次公开上市（IPO））收益最高。许多运作成功的风险投资都追求以此种方式（国内二板市场上市）退出。就目前资本市场的现状而言，收购（项目整体转让）方式比较适合本公司。收购方除继续发展新动力新型纽扣的盛产外，可拓宽产品领域，涉足服装产业领域，发展成为服装行业一条龙的生产，形成以新动力环保为核心的多元化经营模式。这些对有投资意向的投资家或企业很有吸引力。另外，随着公司规模的扩大，若被有实力和管理经验的大公司收购，我们将能更好地完善管理体系，有助于推动公司的发展。另外，通过协议的方式，风险投资方转让部分的股权也是一种可操作性较强的退出方案。.撤出时间如果在二板市场上市，最好争取在—年上市。因为二板市场一般对管理层抛售股票的时间、份额有严格的规定。其它几种方式，风险资金在第—年退出较合适。一般来说，公司未来投资的收益现值高于公司的市场价值时，是风险投资撤出的最佳时机。因此，从撤资的时间和公司发展的角度考虑，第—年时，公司经过了导入期和成长期，已完成一部分新产品和相关产品的开发，发展趋势很好；同时，公司在国内的环保领域利用领域树立了良好的形象，产品将有相当的知名度，此时退出可获得丰厚的回报。第五篇：风险投资[定稿]一、名词解释风险投资 P私募股权投资 P下风险资本家 P风险企业 P 权益资本 P有限合伙制风险投资 P公司制风险投资机构 P有限合伙人P普通合伙人 P 天使投资人 P利润分配 P亏损分担 P合伙企业的解散 P 合伙企业的清算 P决策风险 P财务风险 P 市场风险 P竞争风险 P种子基金 P 导入期资、我国现有的风险投资机构在性质上主要属于（）A 政府风险投资机构、年美国劳工部修改了关于“谨慎的人”的条款，提出，只要不威胁整个投资组合的安全，曾被禁止投资于小的或新兴企业所发行的证券或风险基金的人，现在允许这样做。“谨慎的人”指的是：（）B养老基金、风险投资机构是风险投资体系的核心。在融资市场中，风险投资机构处于（）、以下关于合伙企业运行的管理费的说法称作（）D 要求登记权错误的是（）、对有限合伙企业的业绩衡量最常用的是D一般合伙人提取的合伙企业管理费包（）括聘请会计师和律师的费用、资料印刷费、B 内部收益率 广告费、下列哪项选择权允许风险投资公司在会议费等费用 该企业无法达到一定营运目标时，可择机、有限合伙协议是由（）共同制订并卖出其所持有的股权，由该公司或该公司共同遵守的。其他股东赎回：（）C卖出选择权C一般合伙人和有限合伙人、当风险投资公司想把其持股卖给第三、与机构投资者相比，下面关于富有的个者时，允许企业主以同样条件、同样价格人和家庭投资者说法错误的是（）向风险投资公司购买。这项选择权叫做金 P麦则恩投资 P商业计划书 P尽职调查 P市盈率 P道德风险 P风险投资交易设计 P卖出选择权 P买入选择权 P可转换公司债 P可转换优先股 P首次公开发行 P 股份回购 P股份转化 P 二板市场P报价驱动交易制度（做市商制度）P指令驱动制度 P独立运作模式 P 附属市场模式 P管理层收购 P 杠杆收购 P员工收购 P管理层员工收购 P一、单项选择题、有限合伙基金是一种（D封闭式基金）、以下关于风险投资的说法中正确的是（）D风险投资考核是企业的管理队伍、企业家素质、高科技的未来市场，难以用货币计量的无形资产 从法律形态来看，（C 合作制）不属于风险投资的组织形式、在有限合伙制风险投资机构中，有两种合伙人，即有限合伙人和一般合伙人。合伙人集资有两种形式，一种是基金制，另一种是（）D承诺制、慧眼识英雄，历史上将世纪年代资助哥伦布远航探险的（）看做是第一位风险资本家D 西班牙王后 伊莎贝拉、关于风险投资基金与证券投资基金的异同，下面（）是不正确的A资金来源相同 地位。在投资方市场中，风险投资机构处于主动地位。B被动、与机构投资者相比，下面关于富有的个人和家庭投资者说法错误的是（）D 常常通过风险投资公司投入到高技术风险企业中、对风险企业描述不正确的是（）A上市企业、以下不属于风险投资特点的是（）B 收益稳定、天使投资人是（）D资金雄厚，又富有管理经验的个人、对风险投资基金描述不正确的是（）C投资组合变现的灵活性差、对风险投资中的“无过错离婚”阐述不正确的是（）A普通合伙人制约有限合伙人的方法高科技风险企业面临的风险有主观风险，也有客观风险，（）不属于主观风险特征。D 竞争风险、在美国，由政府管理的用于支付退休收益的基金称为（）D公众养老基金、在年月日起实施的（）增加了“有限合伙”这种新的的合伙企业形式，并对采用这种合伙形式的专业服务机构的特殊责任形式作出了规定。A 新《合伙企业法》、企业仍然需要外部资金来实现高速成长，风险程度已经降低，风险企业介于风险投资和股票市场投资之间。这一阶段是指风险企业的（）阶段。D麦则恩投资 D 常常通过风险投资公司投入到高技术风险企业中、以下（）属于高科技风险企业客观上的风险特征D 竞争风险、在风险投资诸多种退出方式中，()是最受欢迎的退出方式。A 公开上市、风险资本的转让对象可以是所投资创业型企业的创办人、管理者或员工，由他们出资购买风险资本所持有的股份，这种方式称为（）B股份回购、风险投资交易设计本质上就是（）和创业家之间的投资合同设计，主要是解决两者之间的风险分担和利益分割的问题，是整个风险投资过程的中心环节。A 风险资本家、下列投资评价方法中（）最适用高新技术企业的价值评估D 期权定价法、把企业内部的财务指标或比率与市场上可比公司的比率进行比较，从而得出企业市场价值的方法属于（）B 相对估价法、期权的执行价格与资产的市价之差是期权的（）B内在价值、风险资本的转让对象也可以是其他公司或另一家风险投资机构，由其他公司对创业型企业进行合并与收购，这种方式称作（）C一般并购、风险投资公司随时可要求其所投资的公司替代其所持有的股票申请上市，而不受其他股东的是否要上市的影响。这项权利（）D买入选择权、在将公司并入一个新设公司时，新公司向经理发股权，而只给风险资本家现金或债权。应该要求给经理的条件与给风险资本家的条件相同，以防双方待遇不同。风险资本家可以采取（）来保护自己的利益。D 防“冷落”条款、世纪年代，我国风险投资机构的资金来源主要是D政府、管理层收购所需资金主要通过（B 债务资金）方式来筹措。、利用杠杆收购来重组目标公司的经济实体是（D目标公司的经理层）时，就称为管理层收购、二板市场和主板市场相比有独立的交易管理系统和上市标准，完全是另外一个市场。这种模式是属于（A独立运作模式）、年月，（B 深圳中小企业板）的出现是中国资本市场发展的一个里程碑、历经十年酝酿，经国务院同意，中国证监会批准（A深圳证券交易所）设立创业板，并于（年月日）举行开板仪式、利用杠杆收购来重组目标公司的经济实体是（C 目标公司的员工）时，就称为员工收购。、纳斯达克指数，即全美证券交易商协会自动报价指数，该指数的基期是年月日，基期指数为（B）、风险资本的转让对象也可以是其他公司或另一家风险投资机构，由其他公司对创业板型企业进行合并与收购，这种方式称作（C一般并购）、完全重起炉灶、单独开设的二板市场属于（B 新市场模式）、二板市场实行的是（A 报价驱动交易制度）证券市场交易制度多项选择题、以下关于风险投资定义的说法正确的是（A B C E）B D E）B 公司结构形式一般不能有效控制风险投A分段投资B组合投资C单一的资基金的日常开销 债权和股权投资 C 公司股东对风险资本家的约束比有限合D 复合式投资工具E可以投资不同的伙形式更有效 风险企业来分散风险 D 公司制对风险资本家经营管理者的激励导致世纪年代美国风险投资业进入作用比有限合伙制更有效 低谷的主要原因是（A B C）E 公司制对风险资本家的约束力较弱 A经济衰退和虚弱的股市使投资和购并活、以下关于普通合伙人的管理费的说法动减少，堵死了风险投资公司通过收购与正确的是（A C D E）兼并的退出之路 A 在许多投资基金组织中，管理费随运作B 税法收紧等一系列税收制度变化的影响 时间改变而改变，使管理费与普通合伙人人提取的合伙企业管理费之列下面关于有限合伙基金存续期的说法正确的是（ABDE）A有限合伙基金有不同的固定存续期限，一般~年，大多数基金的寿命是年 B所有合伙协议都有延长期限的条款 C基金条款规定延长基金存续期完全由普通合伙人决定D基金合同规定延期次数和基金最长期限的上限E最常见的延期为年，之后顶多可以再A投资对象主要是新兴创业企业尤其是高科技创业企业B通过资本经营服务对所投资企业进行培育和辅导C在企业发育成长到相对成熟后退出投资，以便于一方面实现自身的资本增值，另一方面能够进行新一轮创业投资 D仅仅提供资本金支持，不参与企业经营管理E不但提供资金支持，而且参与企业经营管理、风险投资和传统的银行借贷这种融资方式相比具备（C D E）特点A 风险投资着眼于企业的现状、目前的资金周转和偿还能力B 风险投资的收益在签订合同的时候以固定收益的形式确定C 风险投资投入的是权益资本，通常会同所投企业保持紧密联系D 风险投资考核的是企业的管理队伍、企业家素质、高科技的未来市场E 风险投资考核的是难以用货币来计量的无形资产、风险投资的特征主要包括（A B C D）A具有高风险和高预期回报B风险投资属于长期性、权益类资本 C具有分段投资、组合投资的特点 D积极参与管理和良好的激励机制E投资于上市企业且具有良好的业绩分红、风险投资具有哪些独特的投资机制：（AC 缺少经营新企业的有资格的企业家 D 私人权益资本合伙公司受《投资顾问法》的约束 E 石油危机带来的沉重打击 在美国，风险投资机构的主要类型大致有以下几种：（A B D）A 风险投资合伙企业B 小企业投资公司 C美国风险投资协会 D 大公司风险投资部门及下属机构 E 天使投资人、风险投资机构的国际合作模式有（A B C）A 以色列国家投资公司B爱尔兰软件开发基金模式 C 日本的日美金融公司D 风险投资的联合组织—辛迪加 E 国际金融公司、以下关于有限合伙制的说法正确的是（A B C D E）A 有限合伙是一种税收透明的结构形式，能够避免重复纳税 B 预定的管理费用能有效的控制风险投资基金的日常开销 C 有限合伙人能有效的约束风险资本家，降低其损害投资者利益的风险 D 有限合伙有效地激励风险资本家出色地完成代理任务 E 有限合伙可以有效降低代理成本、以下关于公司制风险投资机构的说法正确的是（A B E）A 公司本身是所得税的纳税主体，存在着双重征税的问题 的工作相联系 B 管理费费率的确定通常以承诺的数目为计算基础，而不是所实际投入的资金量 C 管理费费率的确定还要考虑合伙公司资产的市场价值，而不仅仅是基于投资的初始资本D 在合伙公司中，最大的投资者往往单独与普通合伙人进行管理费率谈判，以减少 他们的管理费用E 通常情况下，管理费率与资金规模呈正比。、有限合伙协议是由（A C）共同制订并共同遵守的 A风险资本家和投资者B风险企业和有限合伙人 C一般合伙人和有限合伙人D一般合伙人之间E机构投资者和普通合伙人、以下关于合伙企业运行的管理费的说法正确的是（ABCE）A合伙企业运行的管理费是在合伙协议中单独提出的 B合伙企业的账户应与一般合伙人的账户分立 C有的合伙公司并不提前支付管理费，而是和投资者每年协商确定预算开支 D一般合伙人提取的合伙企业管理费包括聘请会计师和律师的费用、资料印刷费、广告费 会议费等费用 E聘请会计师和律师的费用、资料印刷费、广告费、会议费等费用不在普通合伙增加年、有限合伙协议规定有限合伙人有放弃注资权。以下说法正确的是（ABCDE）A 即使普通合伙人无重大过错，只要投资者对其丧失信心，有限合伙人有权放弃继续投资，不再对合伙组织注入事先承诺的资金B 如果有限合伙人无故违背出资的承诺将会受到处罚C 合伙协议授予普通合伙人监督有限合伙人按时缴纳资本的权力D如果有限合伙人拖欠或者拒绝缴纳承诺的资本金额，将会受到处罚E 普通合伙人不可以追求更多的利益而承受过大的风险，从而作出牺牲有限合伙人利益的事情、关于有限合伙事务的管理制度和执行说法正确的是（BCD）A 有限合伙的管理机构由普通合伙人和有限合伙人组成，负责有限合伙企业的经营管理，作为对外代表执行合伙事务B 普通合伙人要定期向有限合伙人提供有关被投资企业价值和发展情况的报告C普通合伙人应邀请有限合伙人和被投资企业参加会议D 有限合伙协议允许设立由最大有限合伙人组成的特别咨询委员会，对普通合伙人的投资活动进行必要的监控E 普通合伙人为了实现某一目标有权以自己的名义或以企业的名义采取自认为所必须的行动、和公司养老基金相比，公共退休基金有（BCE）不同。A 公司养老基金比公共退休基金的规模大 B公司养老基金比公共退休基金的预算严格C公共退休基金能够受到政府的财政支持 D 公司养老基金更倾向于规避风险和更短的回报期E 公共退休基金是风险资本市场的最大投资者、以下（ABCE）属于高科技风险企业主观上的风险特征。、传统的标准对企业价值评价方法包括（ABC）A成本法B相对估价法C收益法D 期权定价法E 市场比较法、对于赢利较低、甚至亏损的公司，无法直接运用传统的市盈率确定发行价格，必须采用修正的指标和方法。在各国对风险企业新股发行定价的实践中，（B）和（C）是较实用的定价方法。A市盈率估价法B 价格/销理层的这种股权安排主要是考虑（ABCDE）因素A 企业家的人力资本对风险企业成功极为重要，风险资本家常常有必要让企业家在风险企业中拥有较大的股份B 创业者放弃稳定工作机会，承担较大的风险去创业，本身一个重要目的就是希望在成功之后获得较大的回报C 管理层对控制自己创建的企业的需求 D 使管理层的利益和企业的兴衰结合在一起D 无论股票何时销售，承销商都希望发行股票的数目略低于市场最佳水平，以保证股票价格E有了附属登记权，风险资本家在风险企业初次公开上市时可以随心所欲地卖出所持有的股票、风险资本从一个创业型企业退出可以同时通过多种方式来实现。在美国，风险投资退出机制主要包括（ABCDE)方式。A 公开上市B 企业购并C风险企业回购D破产清算E二次出A 决策风险B财务风险C技术风险D竞争风险E管理风险、关于投资银行参与风险资本投资的说法正确的是（ACDE）A 银行参与到风险资本市场的最常用方式是：投资于其自身充当普通合伙人的合伙公司B投资银行支持的合伙公司业务方向主要是投资于创业型企业的早期阶段，并与投资银行的其他业务配合进行C 投资银行通过对创业型企业提供过桥式投资或成熟期投资而获得上市承销业务 D 投资银行在创业型企业进行收购兼并或转售时提供财务顾问和包销服务等E 充当一般合伙人的投资银行，主要的投资对象是Pro—IPO的企业、政府通过（ABCD）方式参与风险投资 A 政府补贴B政府担保的银行贷款 C政府采购D 政府直接投资发展研究与技术开发E 提供政策上的的支持和鼓励、下（ABCDE）原因是风险投资阶段近年来呈现出从早期投资转向晚期投资的主要原因A 在企业发展的晚期阶段投资比早期阶段投资风险小B 风险投资的业绩由内部收益率评定。C 晚期阶段投资较早期阶段投资退出容易 D 晚期投资从进入到退出比早期投资所需时间短E 早期投资的回报很高，但风险大，投资变现周期长。售收入估价法C 动态市盈率估价法 D 贴现现金流量法E 现金流量法、商业计划书摘要的格式和内容不完全一样，但至少要包括的基本内容为（ABCD）A管理团队B收益C产品的唯一性D退身之路E 机会和风险、尽职调查是风险资本家在评估风险企业时常用的手段，以下关于尽职调查的说法正确的是（ABCDE）A 尽职调查是指风险资本家在投资前对风险企业的现状、成功前景及其管理层所做的独立的调查B 风险投资项目再通过初步评估后，风险资本家即开始对该项目展开尽职调查C 尽职调查通常需要集中进行并认真细致地开展，因此一般需要花费数月的时间 D 尽职调查的范围非常广，是一般的银行信贷调查无法比拟的，也是证券分析师的投资分析无法相比的E 尽职调查分为三个层次分别是：一般询问、业务回顾、管理考察、风险资本家对风险企业提出的商业计划书进行评估，在考察投资建议是否可行时风险资本家一般会从（ABCDE）方面来评估投资项目A管理B市场C产品D 财务E服务或技术、风险企业经过一至两轮融资之后，企业管理层仍常常持有超过%的股权。对管E 风险投资的目的是资本增值，而非控制风险企业。、对企业管理层的期权安排通常的做法是给予高级管理人员（ABCD）权利A 认股权B 次级普通股C幻觉股票计划D 补偿和奖金计划E 普通股、在治理结构安排中，风险资本家通常通过（）办法来构筑针对被投资企业管理层的约束机制。（ABCDE）A 管理层雇佣条款B 董事会席位C 表决权分配D 反摊薄条款E 特殊控制权、风险资本家参与风险企业管理监控可根据参与投入程度不同分为下述类型：（ABD）A 直接参与型B间接参与型C 混合管理型D 放任不管型E全方位干预型、以下关于附属登记权的说法正确的是（ABCD）。A 附属登记权是指无论企业何时公开发售，都给股东一项代表自己（初级发售）或其他投资者（次级发售）使其股份包括在企业登记之中的权利B 为避免公司股东在初次上市或现金增资中售股对发行公司造成的负面影响，附属登记权权的协议也有保留C 通常要求风险投资公司必须尊重承销商在承销协议过程的意见，由承销商视当时市场对该公司股票需求状况决定是否让风险投资公司执行其附属登记权 售、以下关于股份回购的说法正确的是（ACDE）A 对于大多数投资者来说股份回购是一个备用的退出方法，当投资不是很成功时就采用这个方式B 股份回购包括主动回购和被动回购，这两种回购协议都是在风险企业成立之初签订C 股份回购一般发生在以下情形中：创业型企业的创始人不愿意企业所有权转移，企业受到他人控制；风险投资机构事先或事后迫使创始人或管理者赎回其所持股份 D 股份回购可以采取现金或票据等形式支付，也可以通过建立一个员工持股基金（ESOP）来买断风险资本家所持有的股份 E按照主体的不同股份回购也可以分为管理层回购和员工回购、首次公开发行方式的优势包括（ABCDE）A对于风险资本家手中所持有的股份来说提供了更多的升值机会B这种方式不仅保持了公司的独立性，还获得了在证券市场上持续融资的渠道C 从总体上看，股票上市或柜台交易是交易成本最低、收益率最高和投资回收期相对较短的退出方式D 有助于提高公司形象，增加公众注意力；改善和简化股本结构等等E可以使风险企业实现广告效应，有助于公司品牌的树立使其在业务开拓和产品销售中确立竞争优势、风险投资通过首次公开发行方式退出的专业水平的缺陷包括（ABCDE）C主承销商必须具备一定的抗御风险的A 风险投资公司所持股份的转让受到限经济实力 制，不能使风险资本家立即从风险企业中D对主承销商实行严格的年检制度 完全撤出 E属于保荐人的责任，导致投资者利益受B发行前的各项费用比较高昂 损，主承销商不承担连带责任。C 对公司经营业绩有压力，如果公司业绩、附属市场模式是国际上较为普遍的做不佳，将面临上市公司股东要求支付股息法，采用这种方式建立二板市场的好处是和分红的压力，更有可能会因此而丧失部（ABCE）分控制权 A有效利用主板市场现有的人、财、物各D 对公司的公众监督更广泛，公司必须更项资源，开办的费用较小 拥有独立的运作权限、管理系统 D中西方的管理者收购都是对管理层的C上市要求较香港联交所宽松，如不设最一种激励，收购完成后管理者和股东身份 低赢利要求，但必须显示公司有两年从事E国内管理者收购不能对目标公司的资活跃业务活动的记录等具体要求 本结构和财务结构进行调整D 创业板的运作理念在于通过严格的信息、国内管理层收购中管理层个人并不直披露配合，强调“买者自负”和“由市场接出面受让股权，因此属于间接性收购。自行决定”。因而，要求投资者是专业投资在实践中常见的间接收购的方式一般有者和充分了解市场的投资者，并且更着重（ABCD）推行对投资者的教育及推广活动A成立收购主体公司 E在组织设置上，香港创业板属于附属市B收购大股东股权 场模式，二板市场从属于主板市场规范、更严格，必须对公司的经营和财务状况进行持续的披露 EIPO能否成功受制于资本市场的发达程度、以下属于我国风险投资退出方式的有（ABCDE）A首次公开发行成为上市公司 B买壳上市 C海外上市 D清算破产 E收购兼并、与主板市场相比，二板市场具有以下特点：（ABCDE）A基本上采用的是场外交易方式，交易对象是针对中小型公司，其中最主要的是高科技公司 B与主板市场相比，二板市场的上市条件相对比较宽松，只有较低的赢利要求或者说根本没有赢利要求，对于上市公司的规模要求也比较低 C由于二板市场具有较大的风险，一般对于信息披露、上市保荐人等具有较高的要求 D二板市场采取不同于主板市场的、专为其度身定制的新的交易制度 E有两种交易制度即：做市商制度和竞价制度、二板市场保荐人制度对主承销商的资质有相当高的要求，体现在（ABCD）A主承销商必须有非常丰富的专业经验、清白而良好的业绩记录 B主承销商的发行人员素质要达到一定B市场环境、市场氛围、投资者队伍已经形成，为二板市场的顺利发展创造了基础性条件C市场风险较小，化解风险的能力较强 D在主板市场上成长起来的企业转入二板市场，活跃二板市场E在二板市场上成长起来的企业升入主板市场，活跃二板市场、纳斯达克证券市场成功的原因在于（ABCDE）A纳斯达克市场在上市标准、上市费用、交易制度、市场服务等方面适应了高新技术企业的特点 B 传统股市注重上市公司的业绩，纳斯达克看重的是它们的发展前景，因此，纳斯达克对上市公司要求的门槛很低 C从技术层面看，电子交易系统与做市商制度构成了纳斯达克的核心竞争力 D 美国股市为企业融资活动的繁荣，与其不断完善的监管是分不开的。新兴的纳斯达克由于上市门槛低，更加注重自我监督 E尽管对企业上市标准要求较低，但对企业信息披露等方面比纽交所要求更严格、下面哪些是香港创业板市场的特点：（ABCD）A创业板的设立主要是针对一些具有增长潜力的公司，是那些需要作集资扩张，增长潜力较大的中国内地及香港地区的新兴的中小型企业，而并不会纯粹针对高科技企业 B在组织设置上，香港创业板属于附属市场模式。但二板市场又具有相对独立性，、一个完整的管理层收购过程的参与者通常包括（ABCDE）A目标公司B管理层 C战略投资人D 贷款人E中介机构、西方国家的管理层收购具有哪些特点：（ABCE）A收购主体是目标公司的经理层B收购方式为高负债融资收购CMBO 通常伴随着企业结构的重组DMBO模式适合所有企业EMBO模式并非适合所有企业、以下关于管理层收购的参与者之一战略投资者的说法正确的是（ABDE）A战略投资者通常是以获得资本增值主要目的的机构投资者或个人B战略投资者一般不介入公司的管理，也无意控股公司C战略投资者一般不以控制公司为目的，因而只投入很少的资金D战略投资者面临直接的资本风险，往往拥有比银行信贷更多的权利，如投票权、分红权、转让股份权等E战略投资者常常就是风险资本家、中西方管理者收购的差异体现在（ABC）A国内的管理者收购是战略性并购，而西方的管理者收购是典型的财务性并购B国内管理者收购仅保持了管理层在股权上的相对多数和对公司的相对控制，因而是相对性收购C国内管理者收购是以管理层为主体的多元化全员收购C利用信托公司进行收购 D利用原职工持股会进行收购 E利用证券公司进行收购、下面关于我国风险投资发展过程中的特点的说法正确的是（ABDE）A政府仍是大股东 B 最缺风险投资管理人员 C有限合伙制是我国风险投资机构的主要组织形式 D我国大部分的风险投资项目尚未退出 E投资集中于成长期企业、在我国，风险投资行业发展处于领先地位的城市是（ACD）A 上海B天津C北京D深圳E 广州、制约我国风险投资事业发展的主要因素包括（ACDE）A资金来源有限且结构单一，制约风险投资规模的形成 B拥有众多真正的风险企业，但缺乏成熟的风险资本家 C缺乏对投资者的税收鼓励政策 D二板市场尚未建立 E法律和政策不够完善、税收优惠是世界各国为鼓励某一行业发展最常见的做法，税收优惠主要有以下几个方面：（ABCD）A税收免除B 降低税率C 增加资本抵减项目D 延迟支付和加速折旧 E再投资退税、从主板市场到建立创业板市场，是中国资本市场发展的内在要求和客观趋势。以下关于我国创业板市场的说法正确的是（CDE）A 年月日，深圳中小企业版的出现标志着中国创业板市场的正式建立B 深圳中小企业版在国内具有市场优势，完全可以替代香港创业板为国内计划上市的高科技企业提供服务C为了给中小风险企业提供良好的发展环境，给风险投资提供健康的退出渠道，我国有必要建立自己的二板市场之间的利润分配。错、有限合伙的利润分配是指有限合伙人和一般合伙人之间的分配。错、银行通过与其他风险投资者合伙投资，可以为其合伙投资的企业提供信贷服务。因此银行的风险投资活动与借贷活动可以结合起来。错、商业计划书的摘要部分是对整个计划的概述，列在计划书的最前面，因而在整个商业计划书之前就应写好。错、风险投资只有通过公开上市退出才是成出让是收购的先决条件。而成为管理者收购对象的企业一定是经营差的企业。错、做市商作为交易的双方随时同经纪商或自营商进行交易，做市商在其注册的股票上从事自营交易。错、创业型企业的股票可以通过主板或二板市场，但主要是通过二板市场或柜台交易进行公开上市交易或柜台交易。对、二板市场交易制度选择具有采用完全自动化的指令驱动交易制度的趋势。对、附属市场模式是指二板市场附属于主板、风险投资机制和银行借贷机制有何差异？P、简述风险投资机构的类型。P、风险投资基金和证券投资基金有何区别？ P、风险投资的有限合伙协议的主要内容有哪些？P-P、风险投资的运作过程有哪些阶段？P-P、风险投资机构的组合投资策略有哪些？PD由于中国的资本市场发育还不够成熟，我国的创业板市场更要注重信息的披露和监管E 在中国的创业板市场代码是开头四、判断题、只有一般合伙人才能进行合伙企业的经营管理，而有限合伙人因仅以其出资为限对合伙企业承担责任，故而不得直接参与合伙事务的经营。对、“无过离婚”条款是有限合伙人制约一般合伙人权利的一种方法。即使一般合伙人并没有犯原则性错误，只要有限合伙人对其失去信心，他们可以停止追加投资。对、在许多投资基金组织中，管理费随运作时间改变而改变，在合伙初期和中期比在合伙后期的管理费率低。错、风险投资机构是供求双方投、融资的中介机构。投资者都要经风险投资机构将资金投放于风险企业。错、为了保护有限合伙人的利益，在一般合伙人收到附带权益之前，允许有限合伙人收回他们的投资，还要求一般合伙人归还他们早期的利润分配。对、一般合伙人之间的利润是平均分配。错、美国的有限合伙是由至少一名一般合伙人和至少一名有限合伙人组成的合伙企业。前者享有具有控制权并负无限责任，后者享有有限经营权，仅负以其出资额为限的有限责任。对、有限合伙的利润分配是指一般合伙人功的。错、风险投资中的可转换优先股与一般股份制企业优先股有不同之处，在一般股份制企业中优先股意味着没有表决权，放弃对企业重大决策的实质性介入；而在创业型企业中，代表风险资本的一方，不但要参与决策，而且对某些重大事项有完全否决权或超比例的否决权。对、大多数风险资本家不倾向于过多涉及企业日常管理。但在出现财务危机或管理危机时，风险资本家会进行干涉，直至更换企业管理队伍。对、风险投资机构在挑选投资项目过程中一般会采用一定的标准，但并不是说投资项目要符合所有标准。因此，评估标准并没有固定的模式，也没有固定的数值比例要求，在决定取舍时主要依据风险资本家的主观判断。对、一般来说，风险资本家会采取较为保守的方法估计企业的赢利，而企业家则恰恰相反，他们希望尽可能高估企业的价值，以便在获得等额资本的同时尽可能少给风险投资者股权份额。对、所有的风险投资公司都能自由地在初次公开承销中卖出所持有的股票。错、从中国当前已经具备的市场条件和政策条件来看，首次公开发行的退出方式是一个可行的和现实的选择。错、世界上绝大多数二板市场采用附属市场模式，香港的创业板市场就是这种模式。对、管理者收购的对象的上级或股东有意愿市场，和主板市场拥有相同的上市标准，所不同的只是交易系统、监管标准和检察队伍的差别。错、MBO的收购主体一般是目标公司内部高级管理人员。通过MBO，管理层的身份仍将保持不变。错、MBO是杠杆收购的一种。LBO是通过高负债融资增加财务杠杆来购买目标公司的股份，从而获得目标公司的经营控制权，以达到重组该公司并从中获得预期收益的一种财务型收购方式。对、二板市场交易制度选择具有采用完全自动化的指令驱动交易制度的趋势。对、美国纳斯达克证券交易市场的设立和运作采用的是附属市场模式。错、纳斯达克市场不仅是一个高科技企业的集中地，它本身就是一个高科技企业。对、管理层收购完成后，对目标公司的股权结构、资产结构以及公司治理结构都将发生根本性的变化。对、国内管理层在发起MBO时，纳入收购主体的人员往往从管理层扩展到中层经理、大股东管理层、子公司管理层，甚至还包括公司的一般员工。对、在我国由于管理层收购大多是管理层自己来策划和实施，因而难以保证收购价格的公正性和合理性。对四、简答题、什么是风险投资？风险投资有什么特征？ PP、简述美国风险投资的主要资金来源。P-P、有限合伙人和普通合伙人的资金投入和收益分配是如何安排的？P P、高科技风险企业面临哪些风险？P-P.商业计划书的包括哪些内容？P-、如何划分尽职调查的层次？P、风险资本家通常通过哪些办法来构筑针对被投资企业管理层的约束机制？P、简述首次公开发行退出方式的优势与不足？P、风险企业选择风险投资公司的要素有哪些？P-、风险投资退出有几种方式？P- 简述MBO的操作阶段及程序。P、简述纳斯达克证券市场的市场组成。P、与主板市场相比，二板市场有哪些特点？P、管理层收购的参与方有哪些？P-论述题：、试对有限合伙制和公司制这两种风险投资组织形式加以比较。P、试述中国风险投资事业的发展及存在的问题。P，PP，、在风险投资协议中有哪些限制性和保护性条款？限制性条款和保护性条款实质上是一个问题的两个方面，因为对管理者的限制就是对投资者的保护。这些条款是合同中的重要部分，甚至可以说是最主要的部分。（根据要点自己展开叙述）（）、股息支付；（）、内部股权转让；（）、反稀释条款；（）、防“冷落”条款；（）、信息披露；（）、损失的风险和变现时的优先级；（）、防止滥用机会和信息、结合实际论述风险资本的顺利退出对风险投资业发展的重要意义。P，P、试述风险资本家参与风险企业管理监控的主要类型，以及风险资本家在哪些方面参与风险企业经营管理。P-P、结合中国实际分析中国风险投资的退出机制。P、论述高科技风险企业价值评估的方法并比较优劣。、试比较二板市场的运作模式。P、为什么说有限合伙制称为风险投资组织的主流模式？同P、试比较风险投资退出的几种方式。P 表格